1、看跌期权概念分析

在以上分析，我们只引进了看涨期权概念，其实，还有一个概念--看跌期权。

股民在股票下跌时，总是被套，如果也像看涨期权的买方一样，能把价格确定或对价格下跌风险有自主权该多好？！

看跌期权，就是只要交了权利金，就可以保证按执行价格卖出的权利。比如股票价格为12元，您交了3元权利金，就可以保证在任何时候按12元卖出。如果股票价格跌到8元、5元、3元，您都可以按12元执行。如果价格涨到16、18、20元以上，您可以让期权作废，按更高价格卖出。到此，您可能已看出期权奥妙！交了权利金，就有自主权。而且不需要受熊市的煎熬。

不管是看涨期权，还是看跌期权，期权都给您自主权，只要您愿意先付出一定的权利金。

5月10日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看跌期权，权利金为20元/吨，就获得了权利。

至于看跌期权卖方与看涨期权一样：

5月12日卖出9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦看跌期权，权利金为40元。

如果：

5月20日权利金下跌到15元，则：买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看跌期权（平仓），权利金为15元/吨。

因此，盈利35元（40－15）。

2、买入看跌期权与卖出期货比较

●粮食部门在1600元/吨卖出9月份到期的小麦期货套期保值，数量为10手（10吨/手）。

●粮食部门买进10手9月份到期执行价格1600元/吨的小麦看跌期权，权利金20元/吨。

前者需要交保证金，后者不需要，只交权利金。顺便说一句，权利金的理论数值可以通过计算器计算。

如果价格上涨，则前者要被套，保证金不足时需追加，追加不足会被强行平仓。而后者不受此限制，价格上涨没有保证金追加风险，越上涨越有利，可以让期权作废，然后以更高价卖出期货，而期货做不到这一点。价格上涨，期货肯定被套，上涨利益享受不到。做期货被套是常有的，谁也不能保证在最高点或最低点进入。

总之，通过买进看跌期权套期保值确定的是最低卖价，价格越高，卖得越高，价格有利变化的利益也能确保。而期货卖期保值，则不仅价格上涨的利益不能得到，而且还被套。

其实，在期货价格上涨是，看跌期权权利金在下跌，买方即便想以更高价格卖出，也一样可以将先前买进的看跌期权卖出，再得到一部分权利金，收益不是更大吗？

3、看跌期权卖方

至此，期权买方的好处，您是看得很清。是否担心谁做卖方呢？不用担心，您认为价格要下跌买进看跌期权，价格就一定会下跌呢？如果您认为价格肯定（十拿九稳）下跌，那您就做期货，不用做期权了。做期权就是不怕一万，就怕万一。您认为下跌，别人认为不会，则别人做卖方。

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