权证基础知识及投资概要（二）-新闻中心-精英教育网

　　权证的定价比较复杂，有多个因素可决定权证的价值，下列七个因素是其中最为重要的，而大部分权证模型均考虑了这些因素。

　　标的股价格

　　标的资产价格越高，认购权证的价值也越高。反以亦然。因此象低价配股、增发等措施会降低标的资产(如股票)等的价格，从而也会降低其对应的认购权证的价格。对于认沽权证来说，情况则相反。

　　行权价格

　　行权价格越高，认购权证的价值愈低──原因是标的资产的股价超过行权价格的机率变低。但对于认沽权证持有人来说，情况则相反。

　　距离权证到期的时间

　　简单来说，权证离到期日越远，权证持有人的选择余地就越大，因此权证就越具有价值。它对认购和认沽权证的作用都是一样的。

　　标的资产的波动率

　　波动率是标的资产的股价未来的变动幅度。无论认购权证还是认沽权证的价值都随着波动率的增大而增大。

　　与权证到期日对应的无风险利率

　　通过购买认购权证，权证持有人可以较少的资金就享有正股可能带来的利润。投资者省下来的资金可投资在无风险金融工具上直到权证到期时才买入标的资产。这省下来的资金能赚取一定的利息。因此利息越高，权证的价值也就越高。在其它因素不变下，认购权证的价值会随着利率上升而增加。对于认沽权证持有人来说，情况则相反。

　　股息

　　股息会降低认购权证的价值。　这是因为，持有认购权证，是不能获取标的资产的股息的。且在我国，股票除息后股价会因为除权效应而下跌，造成权证价值下跌。但对于认沽权证持有人来说，情况就恰好相反。

　　摊薄效应

　　在认购权证中，如果附以融资方案，则会降低权证的价值。假设宝钢方案中以配股形式发放认购权证，那么他的价值则会大打折扣。配股有比较明显的摊薄效应。

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　　首先我们来看看什么是权证，名词解释我们就不做了，有兴趣的投资者可以去翻翻书。简单地理解：上市公司为了获取流通权，向全体流通股东发行流通权凭证。

　　比如宝钢股份的流通股占总股本的15％，如果上市公司想实现全流通，则会按照每股流通股获得5.5份权证的比例向流通股东派发权证。为了体现有价流通的原则，权证可以是有面值的。还是以宝钢为例，权证价格如果是0.5元一份，则流通股东获得的补偿是每股2.75元。应该提醒投资者的是：原有投资者一旦在股权登记日...[查看详情]

关键词：证券从业考试基础知识专业指导


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